Обоснование эффективности инновационного проекта

На основе производственной программы, прогноза финансовых результатов, потока наличности формируется модель дисконтирования денежных потоков, представленная в таблице 16.

Таблица 16

Денежные потоки для финансового планирования, руб.

Денежный поток	Год реализации проекта
	2006	2007	2008	2009	2010
1. Инвестиционная деятельность	-900
2. Финансовая деятельность	900	225	225	225	225
3. Операционная деятельность		1295,40	2577,55	3851,20	5120,03
4. Сальдо денежных потоков (1+2+3)	0	1070,40	2352,55	3626,20	4895,03
5. ЧДП(1+3)	-900	1295,40	2577,55	3851,20	5120,03
6. Коэффициент дисконтирования (20%)	1	0,83	0,69	0,58	0,48
7.ЧТДС(5*6)	-900,00	1079,50	1789,96	2228,70	2469,15
8.ЧТДС нарастающим итогом.	-900,00	179,50	1969,46	4198,17	6667,32

Расчет показателей эффективности проекта

1.Чистая текущая дисконтированная стоимость - NPV. Характеризует общий абсолютный результат инвестиционной деятельности, ее конечный эффект. Этот показатель еще носит название интегрального экономического эффекта. Определяется как разность денежных притоков и оттоков, разновременные величины которых приводятся в сопоставимый вид путем приведения к первому году осуществления проекта, т.е. путем умножения на соответствующий коэффициент дисконтирования.

NPV=, где

Рк - чистый денежный поток в течение Т лет проекта, руб.;

r – ставка дисконтирования;

- коэффициент дисконтирования; (ti .tm), (K1…Kт) - горизонт расчета.

тыс.руб.

В соответствии с правилами принятия решений NPV > 0, проект эффективен.

2. Внутренняя норма доходности – IRR - это норма дисконта, при которой величина приведенных эффектов равна инвестициям, т.е. это норма дисконта, при которой NPV=0.

Для расчета IRR выбирают два значения коэффициента дисконтирования r1<r2 таким образом, чтобы на интервале r1-r2, NPV меняла знак с положительного на отрицательный и на оборот. Формула имеет следующий вид, %:

где r1 и r2 - нижняя и верхняя ставки дисконтирования соответственно, %. Перейти на страницу: 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10