Управление финансами предприятия

Обоснование эффективности инновационного проекта


На основе производственной программы, прогноза финансовых результатов, потока наличности формируется модель дисконтирования денежных потоков, представленная в таблице 16.

Таблица 16

Денежные потоки для финансового планирования, руб.

Денежный поток

Год реализации проекта

2006

2007

2008

2009

2010

1. Инвестиционная деятельность

-900

2. Финансовая деятельность

900

225

225

225

225

3. Операционная деятельность

1295,40

2577,55

3851,20

5120,03

4. Сальдо денежных потоков (1+2+3)

0

1070,40

2352,55

3626,20

4895,03

5. ЧДП(1+3)

-900

1295,40

2577,55

3851,20

5120,03

6. Коэффициент дисконтирования (20%)

1

0,83

0,69

0,58

0,48

7.ЧТДС(5*6)

-900,00

1079,50

1789,96

2228,70

2469,15

8.ЧТДС нарастающим итогом.

-900,00

179,50

1969,46

4198,17

6667,32

Расчет показателей эффективности проекта

1.Чистая текущая дисконтированная стоимость - NPV. Характеризует общий абсолютный результат инвестиционной деятельности, ее конечный эффект. Этот показатель еще носит название интегрального экономического эффекта. Определяется как разность денежных притоков и оттоков, разновременные величины которых приводятся в сопоставимый вид путем приведения к первому году осуществления проекта, т.е. путем умножения на соответствующий коэффициент дисконтирования.

NPV=, где

Рк - чистый денежный поток в течение Т лет проекта, руб.;

r – ставка дисконтирования;

- коэффициент дисконтирования; (ti .tm), (K1…Kт) - горизонт расчета.

тыс.руб.

В соответствии с правилами принятия решений NPV > 0, проект эффективен.

2. Внутренняя норма доходности – IRR - это норма дисконта, при которой величина приведенных эффектов равна инвестициям, т.е. это норма дисконта, при которой NPV=0.

Для расчета IRR выбирают два значения коэффициента дисконтирования r1<r2 таким образом, чтобы на интервале r1-r2, NPV меняла знак с положительного на отрицательный и на оборот. Формула имеет следующий вид, %:

где r1 и r2 - нижняя и верхняя ставки дисконтирования соответственно, %. Перейти на страницу: 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10