Обоснование эффективности инновационного проекта
На основе производственной программы, прогноза финансовых результатов, потока наличности формируется модель дисконтирования денежных потоков, представленная в таблице 16.
Таблица 16
Денежные потоки для финансового планирования, руб.
Денежный поток | Год реализации проекта | ||||
2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | |
1. Инвестиционная деятельность | -900 | ||||
2. Финансовая деятельность | 900 | 225 | 225 | 225 | 225 |
3. Операционная деятельность | 1295,40 | 2577,55 | 3851,20 | 5120,03 | |
4. Сальдо денежных потоков (1+2+3) | 0 | 1070,40 | 2352,55 | 3626,20 | 4895,03 |
5. ЧДП(1+3) | -900 | 1295,40 | 2577,55 | 3851,20 | 5120,03 |
6. Коэффициент дисконтирования (20%) | 1 | 0,83 | 0,69 | 0,58 | 0,48 |
7.ЧТДС(5*6) | -900,00 | 1079,50 | 1789,96 | 2228,70 | 2469,15 |
8.ЧТДС нарастающим итогом. | -900,00 | 179,50 | 1969,46 | 4198,17 | 6667,32 |
Расчет показателей эффективности проекта
1.Чистая текущая дисконтированная стоимость - NPV. Характеризует общий абсолютный результат инвестиционной деятельности, ее конечный эффект. Этот показатель еще носит название интегрального экономического эффекта. Определяется как разность денежных притоков и оттоков, разновременные величины которых приводятся в сопоставимый вид путем приведения к первому году осуществления проекта, т.е. путем умножения на соответствующий коэффициент дисконтирования.
NPV=, где
Рк - чистый денежный поток в течение Т лет проекта, руб.;
r – ставка дисконтирования;
- коэффициент дисконтирования; (ti .tm), (K1…Kт) - горизонт расчета.
тыс.руб.
В соответствии с правилами принятия решений NPV > 0, проект эффективен.
2. Внутренняя норма доходности – IRR - это норма дисконта, при которой величина приведенных эффектов равна инвестициям, т.е. это норма дисконта, при которой NPV=0.
Для расчета IRR выбирают два значения коэффициента дисконтирования r1<r2 таким образом, чтобы на интервале r1-r2, NPV меняла знак с положительного на отрицательный и на оборот. Формула имеет следующий вид, %:
где r1 и r2 - нижняя и верхняя ставки дисконтирования соответственно, %. Перейти на страницу: 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10